Куда инвестируют средства состоятельные россияне

Фото: пресс-служба

— Какие основные тренды вы бы выделили на рынке private banking в текущей рыночной ситуации?

— До недавнего времени в условиях высоких процентных ставок и неопределенности геополитической ситуации состоятельные клиенты в основном рассматривали высоконадежные вложения с минимальным уровнем риска — прежде всего это банковские депозиты и инструменты денежного рынка. Однако в последние месяцы появился новый тренд, связанный как с надеждами на смягчение международной напряженности, так и с ожиданиями перехода Банка России к более мягкой денежной политике, в том числе в целях стимулирования экономического роста. Клиенты сегмента private пытаются зафиксировать текущую высокую доходность, открывая депозиты сроком на два-три года или покупая длинные облигации.

Также они начинают присматриваться к рынку долевых бумаг — например, мы видим интерес к вложениям через паевые фонды в дивидендные акции. Довольно популярны сейчас и вложения в цифровые финансовые активы (ЦФА), их большое разнообразие, в данную оболочку можно упаковать практически любые финансовые активы. Из продуктов, интерес к которым по сравнению с прошлым годом упал, можно отметить накопительное страхование жизни. Это связанно в основном с тем, что с этого года прекратили действие налоговые льготы, ранее существовавшие для данного вида инвестиций.

— Если говорить о ЦФА, какого рода вложения через данные инструменты популярны именно в сегменте private banking, какие новые продукты предлагают банки?

— Один из самых интересных новых продуктов, с моей точки зрения, ЦФА на денежные требования к банку, выпускаемые под обеспечение его кредитного портфеля. Раньше мы делали подобные выпуски в целях секьюритизации розничных портфелей — как потребительских, так и ипотечных. Теперь набирает обороты рынок секьюритизации корпоративных долгов. Это способ диверсификации инвестиционного портфеля: по сути, с точки зрения кредитного риска это некий аналог покупки корпоративных облигаций, но данный инструмент более гибкий и с меньшей дюрацией, такие ЦФА обычно выпускаются на срок до года — обычно это шесть, девять или 12 месяцев. И этот процесс взаимовыгоден для банка и клиентов.

Банк таким образом снижает нагрузку на капитал и имеет возможность органично наращивать кредитование, а клиенты получают экспертизу по оценке надежности заемщиков и, условно говоря, могут зарабатывать вместе с банком, который делится с ними частью прибыли. Такой подход нравится клиентам, крупный частный капитал очень активно в этом участвует, это точно один из основных трендов 2025 года.

— О какого типа выпусках в таких случаях идет речь? Это крупные эмиссии, доступные для покупки многим инвесторам, или некие специальные ЦФА, выпускаемые под задачи конкретного состоятельного клиента?

— Возможен как тот, так и другой вариант, инициатива выпуска может исходить как от банка, так и от клиента. Но общий принцип един: компания, под обязательства которой выпускаются ЦФА, кредитуется в банке, поэтому он хорошо ее знает, может оценить кредитное качество. При этом объем самого выпуска в разы меньше объема кредитных обязательств по нему, что дает хорошее качество обеспечения. Доходность при этом может превышать уровень ключевой ставки на 4 процентных пункта, что и делает такие вложения интересными для инвестирования.

— А каковы пороги входа? И какая примерно доля инвестиций приходится на ЦФА?

— Для сегмента private — 5–10 млн руб., есть также подобные продукты для сегмента premium, там от 1 млн руб. Наши клиенты уже привыкли к таким продуктам, на них приходится около 10–15% их инвестиционного портфеля.

— Вы сказали, что наблюдаете возвращение интереса состоятельных клиентов к биржевым инструментам инвестирования. Их не пугает то, что сейчас происходит в мировой экономике и на финансовых рынках: торговые войны, риски мировой рецессии, высокая волатильность фондовых рынков?

— Нет, здесь другая логика рассуждений, речь не о спекуляциях, а о среднесрочных и долгосрочных инвестициях. А это прежде всего дивидендные акции и фонды, когда важно оценивать стоимость конкретных компаний, их способность генерировать прибыль и наращивать бизнес. И нет задачи найти идеальную точку входа на рынок, достаточно просто хорошую, когда ты понимаешь, что компания с фундаментальной точки зрения стоит недорого и инвестиции в нее могут принести значительную прибыль. Именно из таких соображений мы формируем портфели клиентам private banking. Разумеется, макроэкономическая ситуация, аналитические прогнозы при этом также учитываются.

— Три года назад для российских инвесторов закрылись западные финансовые рынки. Как они сейчас проводят валютную диверсификацию портфелей, хеджируют риски ослабления рубля?

— В 2022 году действительно была в данном плане тяжелая ситуация, но с тех пор мы прошли большой путь. Мы как банк первой санкционной волны провели большую работу по разблокировке активов наших клиентов, начали предлагать им новые решения. Вообще говоря, здесь история очень индивидуальная. Конечно, инфраструктурные и операционные риски в данном плане все равно существуют, клиенты оценивают их весьма высоко. Но, с другой стороны, за прошедшее время российские банки и финансовые компании запустили полноценные партнерские стартапы, которые могут дать их клиентам доступ практически к любому финансовому инструменту на внешнем периметре.

Также активно развивается рынок таких инструментов внутри России — замещающие облигации, иные квазивалютные активы. Виден интерес к вложениям в золото — как на металлических счетах, так и в слитках, мы недавно даже ввели депозиты в золотых слитках, на которые проценты начисляются в граммах, правда, там довольно высокий порог входа — от 10 кг.

В связи с этим в сегменте private можно отметить и еще один устоявшийся тренд — высокий спрос на альтернативные платежи — как для личных целей, так и для ведения бизнеса. Банки уже достаточно много решений предлагают клиентам, чтобы удовлетворить эту их потребность. Это и платежи в тех юрисдикциях, где их проведение возможно, и расчеты в криптовалюте.

— В каком направлении будет развивать российский рынок private banking, чего вы ожидаете, на чем будет фокус?

— В среднесрочной перспективе акцент будет на правильном наполнении портфелей разными видами активов, диверсификации вложений. Все предпосылки для этого есть. Предложение для сегмента private сейчас находится на пике развития: набор сервисов и услуг, продуктов, инструментарий — все это максимально наполнено. На рынке присутствует большое количество игроков, все крупнейшие банки, государственные или частные, очень высок уровень конкуренции. Это очень привлекательно для клиентов.

Единственное, что у нас пока не слишком развито, — это популярные на Западе альтернативные инвестиции, вложения в предметы искусства, антиквариат, вино и т.д. Хотя движение в данном направлении есть, насколько оно будет устойчивым, говорить пока сложно — во многом это вопрос менталитета.

— Вы упомянули высокую конкуренцию. Над чем банки больше всего работают для получения конкурентных преимуществ?

В целом это полноценная продуктовая линейка, удобный инструментарий, программы лояльности, специальные предложения. Но единого подхода нет, в данном сегменте у всех банков свои принципы и подходы. Мы в Sovcombank Wealth Management, например, считаем, что основное — развитие долгосрочных взаимоотношений с клиентами: если мы нужны им, можем удовлетворить запросы и полезны — для нас это главное.